У фінансах, чиста поточна/приведена вартість (англ. net present value, NPV) визначається як сума приведених вартостей (PV) вхідних і вихідних платежів (витрат та доходів) пов'язаних з інвестицією чи проєктом протягом усього часу тривання. Зміна вартості грошей у часі означає, що чиста поточна вартість залежить не тільки від величини витрат та доходів, але й від часу, в який ці платежі відбуваються, та процентної ставки за допомогою якої платежі дисконтуються. Часто цим терміном також описують відповідний метод оцінки інвестицій, який, згідно з міжнародними стандартами бізнес-планування, є одним із основних показників економічної ефективності інвестиційних проєктів.
Чиста поточна вартість обчислюється за формулою:
де
- — чистий грошовий потік у період , тобто сума всіх доходів мінус сума всіх витрат за цей період,
- — процентна ставка дисконтування для одного періоду (зазвичай року). Залежно від ситуації це може бути норма прибутку для інвестицій з подібним ступенем ризику, або альтернативна вартість капіталу.
- — номер останнього досліджуваного періоду (горизонт інвестиції).
У випадку дослідження інвестицій, які вимагають лише початкових витрат, а в наступні періоди досягаються доходи, формула часто записується у вигляді:
де
- — дохід за період ,
- — величина початкових витрат.
Одиницею вимірювання чистої поточної вартості є грошова одиниця початкового періоду інвестиції.
Інтерпретація величини чистої поточної вартості залежить від цілей інвестиційного аналізу та обраної ставки дисконтування. Наприклад, якщо дисконтування відбувається при використанні норми прибутку для інвестицій з подібним ступенем ризику, то
- означає, що досліджувана інвестиція обіцяє прибутки вище середніх,
- при ці прибутки будуть нижчими за середні.
- при досліджувана інвестиція не відрізняється від пересічної.
Якщо ж дисконтування відбувається при використанні середньозваженої (чи граничної) вартості капіталу, то показує приведену вартість очікуваного прибутку (або збитків, якщо від'ємне) від цієї інвестиції.
Приклад
60 | 60 | 60 | 60 | ||
↑ | ↑ | ↑ | ↑ | ||
———— | ———— | ———— | ———— | ||
↓ | |||||
-170 |
Початкові витрати на запуск нової продукційної лінії складають 170 тисяч грошових одиниць (г.о.), горизонт інвестиції — 4 роки, причому чистий грошовий потік (доходи мінус витрати) щороку становитиме 60 тисяч г.о. При ставці дисконтування 10 %
- тисяч г.о.
При ставці дисконтування 20 %
- тисяч г.о.
Отже, якщо вартість капіталу під цю інвестицію складає 10 %, то інвестиція є прибутковою, а при вартості капіталу 20 % — збитковою.
Див. також
Посилання
Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет
U finansah chista potochna privedena vartist angl net present value NPV viznachayetsya yak suma privedenih vartostej PV vhidnih i vihidnih platezhiv vitrat ta dohodiv pov yazanih z investiciyeyu chi proyektom protyagom usogo chasu trivannya Zmina vartosti groshej u chasi oznachaye sho chista potochna vartist zalezhit ne tilki vid velichini vitrat ta dohodiv ale j vid chasu v yakij ci platezhi vidbuvayutsya ta procentnoyi stavki za dopomogoyu yakoyi platezhi diskontuyutsya Chasto cim terminom takozh opisuyut vidpovidnij metod ocinki investicij yakij zgidno z mizhnarodnimi standartami biznes planuvannya ye odnim iz osnovnih pokaznikiv ekonomichnoyi efektivnosti investicijnih proyektiv Chista potochna vartist obchislyuyetsya za formuloyu N P V t 0 n S t 1 i t displaystyle mathrm NPV sum t 0 n frac S t 1 i t de S t displaystyle S t chistij groshovij potik u period t displaystyle t tobto suma vsih dohodiv minus suma vsih vitrat za cej period i displaystyle i procentna stavka diskontuvannya dlya odnogo periodu zazvichaj roku Zalezhno vid situaciyi ce mozhe buti norma pributku dlya investicij z podibnim stupenem riziku abo alternativna vartist kapitalu n displaystyle n nomer ostannogo doslidzhuvanogo periodu gorizont investiciyi U vipadku doslidzhennya investicij yaki vimagayut lishe pochatkovih vitrat a v nastupni periodi dosyagayutsya dohodi formula chasto zapisuyetsya u viglyadi N P V t 1 n S t 1 i t I 0 displaystyle mathrm NPV sum t 1 n frac S t 1 i t I 0 de S t displaystyle S t dohid za period t displaystyle t I 0 displaystyle I 0 velichina pochatkovih vitrat Odiniceyu vimiryuvannya chistoyi potochnoyi vartosti ye groshova odinicya pochatkovogo periodu investiciyi Interpretaciya velichini chistoyi potochnoyi vartosti zalezhit vid cilej investicijnogo analizu ta obranoyi stavki diskontuvannya Napriklad yaksho diskontuvannya vidbuvayetsya pri vikoristanni normi pributku dlya investicij z podibnim stupenem riziku to N P V gt 0 displaystyle mathrm NPV gt 0 oznachaye sho doslidzhuvana investiciya obicyaye pributki vishe serednih pri N P V lt 0 displaystyle mathrm NPV lt 0 ci pributki budut nizhchimi za seredni pri N P V 0 displaystyle mathrm NPV 0 doslidzhuvana investiciya ne vidriznyayetsya vid peresichnoyi Yaksho zh diskontuvannya vidbuvayetsya pri vikoristanni serednozvazhenoyi chi granichnoyi vartosti kapitalu to N P V displaystyle mathrm NPV pokazuye privedenu vartist ochikuvanogo pributku abo zbitkiv yaksho vid yemne vid ciyeyi investiciyi Priklad60 60 60 60 170 Pochatkovi vitrati na zapusk novoyi produkcijnoyi liniyi skladayut 170 tisyach groshovih odinic g o gorizont investiciyi 4 roki prichomu chistij groshovij potik dohodi minus vitrati shoroku stanovitime 60 tisyach g o Pri stavci diskontuvannya 10 N P V 170 60 1 0 1 60 1 0 1 2 60 1 0 1 3 60 1 0 1 4 displaystyle mathrm NPV 170 frac 60 1 0 1 frac 60 1 0 1 2 frac 60 1 0 1 3 frac 60 1 0 1 4 170 54 545 49 587 45 079 40 981 20 192 displaystyle qquad 170 54 545 49 587 45 079 40 981 20 192 tisyach g o Pri stavci diskontuvannya 20 N P V 170 60 1 0 2 60 1 0 2 2 60 1 0 2 3 60 1 0 2 4 displaystyle mathrm NPV 170 frac 60 1 0 2 frac 60 1 0 2 2 frac 60 1 0 2 3 frac 60 1 0 2 4 170 50 41 667 34 722 28 935 14 676 displaystyle qquad 170 50 41 667 34 722 28 935 14 676 tisyach g o Otzhe yaksho vartist kapitalu pid cyu investiciyu skladaye 10 to investiciya ye pributkovoyu a pri vartosti kapitalu 20 zbitkovoyu Div takozhVartist groshej u chasi Vnutrishnya norma pributku Indeks rentabelnostiPosilannya